克鲁格曼：《一桩大美法案》（One Big Beautiful Bill Act）将使情况雪上加霜

读者们还记得奥巴马执政初期的债务恐慌吗？有一段时间，关于国债的恐慌故事占据了媒体和华盛顿特区内部的讨论。

当时，我因为违背了这一共识，敦促人们不要对政府债务问题掉以轻心而遭受了巨大的痛苦。我认为，美国拥有巨大的“财政空间”——能够在不失去投资者信心的情况下举债——因此，它应该专注于恢复充分就业的重要性，而这需要巨额赤字。

然而，如今，许多（尽管并非全部）当时大声疾呼债务问题的人都沉默了。这真是可笑，因为白宫里有一位共和党人。

然而，现在比当时有更多理由担心债务问题。一方面，不再有任何充分的经济理由来维持巨额赤字。另一方面，美国已经发生了一些变化，大大压缩了我们的财政空间，也压缩了我们摆脱高额债务的能力。

而刚刚在参议院通过、很可能在众议院获得通过的《一桩大美法案》（One Big Beautiful Bill Act）将使情况雪上加霜。

为什么我过去对债务问题相对放松？主要是因为历史告诉我们，发达国家通常可以积累巨额债务，而不会经历导致利率飙升的信心危机。

例如，看看英国的债务历史，在拿破仑战争和两次世界大战期间，英国积累了相对于GDP的巨额债务，却没有失去投资者的信心：

为什么发达国家通常能够做到这一点？

首先，它们通常由严肃的人治理，他们不会试图根据不切实际的经济学说来治理国家，并在必要时采取负责任的行动来稳定国家债务。

其次，它们有能力：它们拥有强大的行政机构，可以在必要时征收大量税收。美国的税收占GDP的25%，但如果它愿意，可以征收得更多。一些欧洲国家的税收甚至超过40%。

这些因素通常会导致投资者对发达国家抱有怀疑态度，即使它们背负着巨额赤字。也就是说，投资者认为，一旦构成赤字合理性的紧急状态结束，这些国家的治理者就会采取行动控制债务，而且他们能够采取有效行动，因为他们拥有有效的治理。

这就是为什么我在2011年左右是赤字鸽派。美国需要巨额赤字才能从2008年金融危机中复苏。但我并不认为这会在未来造成麻烦，因为我们是一个由严肃的人治理的严肃的国家，一旦经济危机过去，我们就能轻松地采取必要措施来稳定债务。

但正如我所说，那只是当时的情况。

现在，即使我们没有打仗，没有面临高失业率，也没有应对疫情，我们也面临着巨大的预算赤字。我们应该采取行动降低这些赤字。然而，共和党人强行通过了“一项伟大的美丽法案”，这将在造成大规模苦难的同时，增加数万亿美元的赤字。撇开金钱不谈，国会被迫通过该法案的方式，以及用来推销该法案的谎言，都表明我们不再是一个由严肃的人治理的严肃国家。

共和党人正在用明显不诚实的会计手段来掩盖他们增加了多少债务——嘿，我们实际上并没有减税，只是延长了原定到期的减税措施而已。他们还声称，OBBBA的减税措施（他们声称实际上并没有实施的那些）将带来奇迹般的经济增长。我与负责任联邦预算委员会（CEA）有过分歧，但它是一个诚实且非常称职的智库，它对特朗普官员经济预测的（恰如其分的）令人难以置信分析的标题是“CEA的不切实际的经济假设”。

再加上特朗普关于他的关税将带来什么结果的荒唐说法。再说一遍，我们看起来像一个由严肃的人治理的严肃国家吗？

此外，大规模驱逐和监禁移民，除了会给公民自由带来噩梦之外，还会造成严重的经济损失，并显著恶化我们的债务状况。

最后，我们还能拥有一个在必要时能够有效征税的政府多久？埃隆·马斯克的DOGE未能发现大量的浪费、欺诈和滥用行为，但它确实削弱了联邦政府的运作，并使数十万公务员士气低落。共和党人竭尽全力想要摧毁国税局，让逃税再次猖獗。即使政府控制权最终回归到那些想要治理国家而不是掠夺国家的人手中，恢复税收和其他日常政府职能的能力也需要数年时间，而这些职能我们过去认为是理所当然的。

美元下跌表明外国投资者正在对美国失去信心。但我认为他们并没有完全意识到，甚至没有人意识到。