穆迪分析首席经济学家马克·赞迪警告：美国经济三分之一已陷入衰退或面临高风险，另有三分之一停滞不前。

作者：Jason Ma

2025年8月25日凌晨3:02（美国东部时间）

“南部各州通常经济表现最佳，但其增长正在放缓，”穆迪分析首席经济学家马克·赞迪表示。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪继续对经济衰退风险发出警告，警告称，占美国GDP近三分之一的各州已陷入衰退或面临高风险。与此同时，另有三分之一的州经济停滞不前，而最后三分之一的州经济仍在扩张。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪在本月初表示美国正处于经济衰退的边缘后，进一步细化了他的警告。

周日，他在社交媒体上表示，他对各种数据的评估表明，占美国GDP近三分之一的州已经陷入衰退或面临陷入衰退的高风险。另外三分之一的州正在苦苦挣扎，而最后三分之一的州仍在扩张。

赞迪补充道：“经历衰退的州遍布全美各地，但由于政府裁员，华盛顿特区等大片地区尤为突出。南部各州通常经济实力最强，但其增长正在放缓。加利福尼亚州和纽约州合计占美国GDP的五分之一以上，经济保持稳定，它们的稳定对于国家经济避免下滑至关重要。”

目前，亚特兰大联储的GDP追踪指标显示，美国经济将继续增长，但预计第三季度增速将从第二季度的3%放缓至2.3%。

以下是各州（以及一个联邦特区*）的分项数据：

衰退/高风险（22）：怀俄明州、蒙大拿州、明尼苏达州、密西西比州、堪萨斯州、马萨诸塞州、华盛顿州、佐治亚州、新罕布什尔州、马里兰州、罗德岛州、伊利诺伊州、特拉华州、弗吉尼亚州、俄勒冈州、康涅狄格州、南达科他州、新泽西州、缅因州、爱荷华州、西弗吉尼亚州、哥伦比亚特区*。

停滞不前（13）：密苏里州、俄亥俄州、夏威夷州、新墨西哥州、阿拉斯加州、纽约州、佛蒙特州、阿肯色州、加利福尼亚州、田纳西州、内华达州、科罗拉多州、密歇根州。

扩张（16）：南卡罗来纳州、爱达荷州、德克萨斯州、俄克拉荷马州、北卡罗来纳州、阿拉巴马州、肯塔基州、佛罗里达州、内布拉斯加州、印第安纳州、路易斯安那州、北达科他州、亚利桑那州、宾夕法尼亚州、犹他州、威斯康星州。

上周，赞迪还对他的预测进行了更细致的阐述。他表示，穆迪基于机器学习的领先衰退指标显示，未来12个月经济衰退的可能性为49%。

虽然减税和政府国防支出应该有助于经济增长，但这要到明年才能实现。赞迪表示，基本情况是经济能够避免衰退，“但幅度不会太大”。

他补充道：“今年年底和明年年初，经济最容易受到衰退的影响。届时，关税上调和限制性移民政策带来的通胀影响将达到顶峰，严重影响实际家庭收入，进而影响消费者支出。”

赞迪表示，鉴于经济面临诸多威胁，无需太多因素就能使其陷入衰退。他特别指出，美国国债市场的抛售将导致长期收益率飙升。

在此之前，他指出，超过一半的行业已经在裁员，这一迹象在过去的经济衰退中都曾出现过。

上个月，美国就业岗位仅增加了7.3万个，远低于预期的约10万个。与此同时，5月份的新增就业岗位从14.4万个下调至1.9万个，6月份的新增就业岗位从14.7万个大幅下调至仅1.4万个，这意味着过去三个月的平均新增就业岗位仅为3.5万个。

由于近期的修正值持续大幅下降，赞迪表示，如果后续修正值显示就业人数已开始下降，他也不会感到意外。

“同样值得注意的是，许多行业的就业人数正在下降。过去，如果在工资调查中约400个行业中，超过一半的行业裁员，那么我们就处于经济衰退之中，”他解释道。“7月份，超过53%的行业都在裁员，只有医疗保健行业的就业人数出现了显著增长。”