特朗普为何要救助阿根廷？

这关乎意识形态和特朗普的忠诚，而非美国的利益

克鲁格曼

9/25/2025

在与其他国家打交道时，唐纳德·特朗普政府的明确议程是破坏自由主义价值观、煽动不和并撤回关键的财政支持。该政府的首要行动之一是大幅削减对美国国际开发署的资金，然后彻底关闭该机构。独立估计表明，这些削减已经导致数十万人死亡，其中许多是儿童，并将在未来几年导致数百万人死亡。它正试图关闭美国之音，这是一家由联邦政府资助的新闻机构，旨在打击纳粹并在全世界传播民主价值观。该政府公开支持德国的德国选择党等极右翼政党。他让美国退出了《巴黎协定》等环境协定和世界卫生组织。他还大幅削减了对乌克兰的援助，而乌克兰这个民主国家正苦苦挣扎，试图在弗拉基米尔·普京领导的俄罗斯的统治下生存下来。

因此，当美国财政部长斯科特·贝森特周一突然宣布美国准备向阿根廷提供无限期的财政援助时，这似乎有些不合常理：尽管在这种情况下，美国是提供援助而不是撤回援助，但我们对阿根廷的新政策与特朗普的议程如出一辙。

的确，这项援助阿根廷的计划看起来很像比尔·克林顿在1994-1995年墨西哥金融危机期间对墨西哥的救助计划。但我们迫切希望帮助墨西哥，因为它是我们的邻国，也是我们最重要的贸易伙伴之一。我们刚刚与墨西哥签署了一项自由贸易协定，并且还在努力支持墨西哥从一党执政向真正的民主转型。

相比之下，阿根廷对美国而言并不具有系统重要性。就美国利益而言，阿根廷只是一个微不足道的参与者。美国仅占阿根廷进口总额的八分之一左右，低于其从欧盟的进口额，也远低于其从中国的进口额。

无论从战略还是经济角度来看，阿根廷的重要性都远不及巴西，而巴西的经济规模是阿根廷的三倍多。然而，特朗普却彻底疏远了巴西，对巴西征收了50%的关税，理由是巴西胆敢试图将一位试图推翻其选举败选结果的前总统定罪。特朗普一向沉溺于个人恩怨，甚至对负责雅伊尔·博索纳罗起诉案的法官及其妻子实施了制裁。显然，即使对巴西征收关税和实施个人制裁本身就是非法的，他对此毫不在意。特朗普的行为对美国的利益造成了毁灭性的影响，迫使巴西投向了中国的怀抱。

但请记住，在特朗普的世界里，美国的利益无关紧要。只有他的利益才重要。阿根廷总统哈维尔·米莱伊一直是右翼经济学的重要代表。他政策的早期成功——或者说表面上的成功——被广泛誉为伟大的胜利。今年2月，在保守党政治行动会议（CPAC）上，米莱伊和埃隆·马斯克同台，挥舞着链锯。米莱伊巧妙地扮演了特朗普追随者的角色，在联合国赞扬特朗普的关税和驱逐出境政策，同时抨击“左翼渗透”美国机构。

但庆祝胜利为时过早：米莱经济学如今陷入了困境。因此，贝森特正在提供大规模援助——并非为了捍卫美国利益，而是为了挽救特朗普所推崇的意识形态和效忠崇拜的声誉。

2023年12月，米莱伊上任后，实施了经济休克疗法，尤其是大幅削减开支。他还制定了强势比索政策，支撑比索汇率——比索兑美元和欧元等其他货币的汇率——希望借此降低通胀。

这些政策一度看似取得了巨大成功。2025年第一季度的实际GDP同比增长近6%，而通胀率也大幅下降。正如我所说，米莱伊迅速成为右翼经济学的典型代表。

但近几个月来，阿根廷的局势每况愈下。失业率飙升至四年来的最高点，投资者对阿根廷失去信心，资本纷纷外逃。阿根廷一直在努力捍卫比索，但其外汇储备正在迅速耗尽，可能很快就会耗尽。

究竟出了什么问题？米莱伊的削减开支政策给阿根廷民众带来了广泛的苦难，而他却在迎合国际右翼势力的同时，未能在国内为其政策赢得强有力的政治支持。毫不奇怪，他在布宜诺斯艾利斯的立法选举中惨败，并在国家立法机构中遭遇了一系列挫败。人们对他的计划在政治上即将崩溃的担忧，引发了当前比索的挤兑。

但他的问题不仅仅是政治问题。

多年来，我对货币危机做了大量研究——这些危机是指投资者因为预期某种货币会贬值而逃离该货币，而该货币面临的大部分（尽管通常并非全部）压力正是源于投资者的信心不足。

当我第一次听说米莱伊的通胀计划时，我的第一反应是：“这听起来很像阿根廷的‘比索2.0’（tablita 2.0）。”

什么？20世纪70年代末，阿根廷和智利都试图用经济学家称之为“比索2.0”（tablita）的方案来控制通胀：这是一种基于汇率的稳定计划，旨在减缓货币贬值的速度，希望以此降低国内通胀。在这两种情况下，贬值速度的降低都暂时降低了通胀和利率，因为投资者更愿意持有以比索计价的资产，这反过来又带来了经济繁荣。

但这些繁荣是短暂的，因为虽然通胀确实有所放缓，但放缓程度不足以避免严重的问题。由于这些国家的物价上涨速度快于其货币兑贸易伙伴国货币的下跌速度，这两个国家的“实际汇率”（根据国际价格水平差异调整后的汇率）都在上涨。这使得其国内产业在世界市场上的竞争力不断下降。

由于这种日益严重的估值高估，20世纪70年代的两次“塔利塔”（tablitas）都以失败告终。1982年，智利经历了极其严重的经济危机，导致实际GDP下降了14%。当时统治阿根廷的军政府试图通过入侵福克兰群岛来转移公众对其经济失败的注意力，但最终却以失败告终。

不出所料，在米莱伊（Milei）统治下，阿根廷也一直在重复同样的悲剧。如下图所示，米莱伊时期，比索大幅贬值（蓝线），随后贬值速度明显放缓，旨在拉低通胀。但通胀率仍然居高不下，导致阿根廷的实际汇率（虚线绿线）在最初下跌后迅速上升，使阿根廷的竞争力越来越弱：

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于是，不可避免的危机来了。阿根廷正在经历一场典型的货币危机，由于投资者担心比索崩溃，资本纷纷逃离该国，而这股资本外逃又将比索推向崩溃的边缘。

特朗普政府目前激增的援助暂时缓解了比索的压力，并将为米莱争取一些时间。但时间该用来做什么呢？据我所知，米莱经济战略背后的政治理论是，他可以在反对其政策的浪潮积聚之前创造一个经济奇迹。我自称对阿根廷政治并无特别的见解，但在外人看来，这个计划似乎已经失败了。

平心而论，我并没有其他好的替代策略可以提出。在我成年后的整个人生中，阿根廷的经济政策一直受到内部政治冲突的困扰（我妻子罗宾·威尔斯的论文就是关于阿根廷20世纪80年代债务危机的！），我不知道它如何才能摆脱这个困境。

我能说的是，我看不出美国政府有任何正当理由冒着数十亿美元纳税人资金的风险，去救助米莱，而这几乎注定会失败。撇开经济因素不谈，我们这样做的同时，却为了省下同样多的钱，却让非洲儿童丧命，这本身就令人愤慨。但在特朗普狭隘的世界观中，人性和理性，更不用说美国的利益，根本不值一提。