特朗普对当前美国经济的评分：“A+++++”

克鲁格曼

2025-12

当Politico最近询问唐纳德·特朗普对当前美国经济的评分时，他回答说“A+++++”。他在实际经济数据仍旧稀缺的时候做出了这一吹嘘，当时政府关门导致关于就业市场状况的关键信息停止或延迟发布。

昨天，有关11月份就业情况的报告终于出炉了。而这份关于美国经济状况的报告传达的信息很明确：A+++++，我的A++。虽然现在宣布我们陷入衰退还为时尚早，但这些数据至少是衰退前的：也就是说，这些数字足够疲软，我们应该认真担心衰退即将到来。这种局面与特朗普那玫瑰色——喷雾晒黑？——的描绘完全背道而驰。

我稍后会讨论特朗普的大吹大擂与黯淡现实之间的差距为何重要。首先，不过，让我们来谈谈昨天的报告告诉了我们什么。

最重要的是，这些数据显示劳动力市场疲软。就业并非急剧下降，但就业增长一直疲软，而且未能跟上求职人数的增长。11月份的头条失业率为4.6%，高于2024年平均4%。这个数字接近触发萨姆规则（Sahm Rule），这是由美联储理事会前经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）制定的一项经验法则，在历史上非常成功地识别了衰退的早期阶段。

我们还不能严格应用萨姆规则，因为萨姆的方法基于过去三个月的平均失业率。不幸的是，关门导致劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）无法在10月份收集关键数据。但如果我们通过平均9月份的4.4%和11月份的4.6%来插值10月份的失业率，我们可以估计10月份的失业率为4.5%。而这三个月的失业率数字让我们几乎达到了萨姆规则所称的失业率上升幅度，这表明衰退即将到来。

如果我们从更广泛的角度审视劳动力市场，经济状况看起来甚至更糟。劳工统计局计算了6种不同的失业率衡量指标。最常被引用的数字是U-3——积极求职但尚未找到工作的工人人数。但最广泛的指标是U-6，其中包括陷入兼职工作的就业不足工人，以及暂时放弃求职的沮丧工人。而U-6自特朗普1月份上任以来急剧上升：

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进一步证实就业市场疲软且恶化的证据是，求职者中长期失业者（即失业27周或以上）的人数自2024年以来增加了近三分之一（从145万增加到191万）。这意味着失业者越来越难找到工作。

除了从工人那里收集数据外，劳工统计局还调查雇主。目前解释雇主方面数字有点棘手，因为劳工统计局在建模新公司诞生和旧公司倒闭方面存在技术挑战。杰罗姆·鲍威尔本人就建议，官方就业增长数字可能每月被高估约6万个。尽管如此，即使我们忽略可能的高估就业创造数字，昨天的数字肯定指向了一个陷入困境的经济。

特别是，特朗普将“男性化”蓝领工作带回来的项目进行得很糟糕。我要借用乔伊·波利塔诺（Joey Politano）的一张图表，你应该去读读他的Substack：

因此，虽然昨天的就业报告并非引起彻底恐慌的原因，但它确实揭示了真实理由，让我们担心经济正在恶化。

而特朗普拥有和领导这个经济——因为是他搞砸了它。

通常，当一位总统在第一年遇到经济困难时，他会派出他的跟班们宣布这一切都是前任的错。有些特朗普官员，比如斯科特·贝森特，确实在试图玩责怪游戏。但这种标准政治策略对这位总统来说不太可能奏效。

首先，特朗普上任时继承的经济比现在的经济好得多，失业率更低，就业增长更快，通胀呈下降趋势。

其次，特朗普的激进政策变化——巨额（非法）关税、大规模驱逐、巨额减税（给富人）、福利削减（给穷人和中产阶级）、联邦工人大规模裁员、对巨额绿色能源项目和农民援助的投资减少——显然对除了加密货币和AI之外的一切都造成了损害。即使对特朗普的忠实信徒来说，声称我们仍在乔·拜登的经济中也难以令人信服。

第三，特朗普怎么能责怪拜登的经济困难，却又不肯承认我们有经济困难？公众经济信心下降的来源很可能就是特朗普的两个“差距”——他承诺的东西与他交付的东西之间的差距，以及他说正在发生的事情与每个人亲眼所见的东西之间的差距。

撇开政治不谈，重要的是要明白，我们正在得到的黯淡经济新闻只是开始。像特朗普这样的“民粹主义”领导人——我不喜欢这个词，但它已经用来指那些蔑视负责任政策和法治的政治家——会造成长期经济损害。一项全面的比较研究发现，此类领导人平均会在15年后将GDP降低10%，比原本可能的情况低得多。所以特朗普主义正在降低我们未来的生活水平。

特朗普将于今晚向全国发表黄金时段讲话。他的讲话细节尚未公布，但可以合理猜测，他打算再次对美国人进行洗脑，声称事情进展顺利。事实并非如此。