毕竟，埃隆·马斯克可能并没有领导一家高速增长的电动汽车制造商，分析师们注意到了这一点：“我们警告特斯拉股价可能还会进一步下跌”

BYESHA DAY 和彭博社

2024 年 4 月 6 日，美国东部时间上午 11:09

本周特斯拉公司季度销售数据令人震惊地低迷，这给投资者提出了一个基本问题：如果飞速增长的日子结束了，埃隆·马斯克公司的股票到底值多少钱？

这些担忧是有道理的。特斯拉第一季度售出的汽车数量与华尔街的预期相差甚远，值得思考的是，这家电动汽车巨头的需求问题有多少是未来几年对其收入和盈利增长的高预期造成的。

DataTrek Research 联合创始人 Nicholas Colas 表示：“特斯拉的下一个增长点在哪里——无论是电动汽车还是其他项目——目前还不清楚。”“如果你想获得溢价倍数，你必须有很好的盈利可见性，或者有一个关于这些盈利将在未来出现的精彩故事。特斯拉目前两者都没有。”

围绕特斯拉的增长问题变得如此敏感，以至于周五的一份报道称该公司正在放弃其低成本电动汽车计划——这被认为是解决其需求问题的关键——导致其股价暴跌超过 6%。马斯克在其社交媒体网站 X 上迅速驳斥了这一报道，该报道抹去了大约一半的跌幅，但仍使其成为当日标普 500 指数的最大拖累因素。随后，在市场收盘后，马斯克在 X 上发布消息称，该公司将于 8 月 8 日推出其“机器人出租车”，引发盘后交易的反弹。

Future Fund Advisors 联合创始人 Gary Black 表示：“特斯拉需要一款售价 2.5 万美元的紧凑型汽车作为后备产品，与众多即将推出的售价 2.5 万美元的电动汽车竞争。此时加倍押注自动驾驶出租车将非常危险。”

所有这些都有助于解释为什么特斯拉的股价今年如此挣扎。特斯拉股价暴跌 34%，成为自 1 月初以来对纳斯达克 100 指数的最大拖累，也是标准普尔 500 指数中表现最差的股票。根据 DataTrek 的分析，该公司目前估值的约 76% 仍取决于其未来盈利潜力。过去一年，特斯拉股价下跌了 11%。

特斯拉销量受冲击

摩根大通分析师 Ryan Brinkman 在周三给客户的一份报告中写道：“我们警告称，如果特斯拉不能成功迅速恢复销量和收入增长，其股价可能会进一步下跌。”他指出，如果特斯拉不再被视为一家高增长公司，其股票市值将面临风险。

特斯拉第一季度售出约 38.7 万辆汽车，而分析师平均认为这一数字约为 44.9 万辆。显然，在一年内已​​经下降了一半以上之后，现在必须下调本季度的利润预期。这也使该公司有望连续第二年出现年度收益下滑。事实上，分析师平均现在预计，特斯拉要到 2026 年才能超过 2022 年公布的盈利水平。

然而，这并不意味着股价便宜。特斯拉的预期市盈率为 59 倍，是七大科技公司中最昂贵的成员。高飞的 NvidiaCorp。市盈率约为 36，亚马逊公司市盈率为 45。然而，特斯拉今年的增长预期是三者中最低的。其股票是 2024 年彭博七大股价回报指数中跌幅最大的股票。

布林克曼认为，特斯拉第一季度收入大幅下降的可能性很大，“可能会导致即使是最乐观的投资者也要检查情绪。”根据彭博汇编的数据，分析师平均预计股价将小幅下跌约 0.6%。

尽管华尔街似乎对特斯拉的困境感到惊讶，但没有人应该抱怨他们没有得到警告。特斯拉在去年 10 月首次注意到需求放缓的速度。但反应表明，很少有人完全掌握减速的速度。

50 Park Investments 创始人兼首席执行官亚当·萨尔汉 (Adam Sarhan) 在接受采访时表示：“分析师知道电动汽车增长正在减弱，但上个季度华尔街误解了它对销售的影响程度。”

潜在反弹

话虽如此，随着逢低买家开始嗅探，特斯拉股价可能会在短期内反弹。 周五，当低成本汽车的消息首次传出时，它们的交易价格曾一度低至 160.51 美元，但周五收盘价为 164.90 美元。 分析股票走势以发现趋势逆转的图表技术人员表示，该股似乎正在寻找近期底部。 换句话说，最激烈的抛售可能已经结束——至少目前是这样。

50 Park 的 Sarhan 表示：“从技术上讲，只要股价保持在 150-160 美元区域上方，它就在试图探底。”

但该公司必须表现出更多表现，股价才能持续复苏。 投资者需要确信特斯拉能够恢复强劲增长、丰厚利润和高度创新的方式。 目前的故事是需求萎缩和前景不稳定，这切入了该公司高耸的股市估值的核心。

Roundhill Investments 首席战略官戴维·马扎 (David Mazza) 表示：“现阶段很难判断股市已触底，因为目前还没有真正的催化剂。” 他表示，要阻止股价下跌，特斯拉就必须“变出一只兔子”。

“看起来马斯克正试图通过他在机器人出租车上最新的 X 帖子来做到这一点，”马扎说。 “但除非该公司分享有关支持核心电动汽车专营权的具体消息，否则其影响可能是虚幻的。”